JNTY体育：智信精密：股价首日翻倍背后 在手订单超6亿、三年产能利用近120%丨IPO黄金眼

参与“苹果链”的智能制造领先企业智信精密，正式亮相深市创业板。

7月20日，智信精密以81.54%巨额开盘涨幅开启首日交易，盘中涨幅一度冲至136%。此次IPO公司最终发行定价为39.66元/股，对应2022年扣非前后孰低归母净利润摊薄后市盈率为27.51倍，不仅低于所处行业最近一个月静态平均市盈率30.61倍，相较同行业可比上市公司2022年扣非后静态市盈率的算术平均值50.98倍（截止7月5日），更是低出不少。

按照公开发行1333.34万新股计算，公司募集资金总额为5.29亿元，扣除发行费用7,302.64万元后，预计募集资金净额约为4.56亿元，较计划募资金额高出13.63%，受到市场的追捧。此次募集资金公司将用于自动化设备及配套建设项目、研发中心建设项目、信息化系统升级建设项目以及补充流动资金。

目前看来，经过多年的专注深耕和研发创新，智信精密已经建立起多项独特的竞争优势，成功收获一大批国际知名的客户，公司近年来业绩也呈现稳定增长态势。未来在消费电子应用领域基本盘稳固的前提下，智信精密还将面对新能源行业带来的需求爆发，公司正迎来增长的第二曲线。

图/招股书

核心竞争壁垒构筑成型的领先智能制造企业

凭借多项核心技术优势，智信精密站稳消费电子领域，并成功向新能源、医疗等领域延伸，已是国内智能制造领先型企业。

智信精密以机器视觉及工业软件开发为核心，主要从事自动化设备、自动化线体及夹治具产品的研发、设计、生产、销售和相关技术服务，并为客户实现生产智能化提供软硬件一体化系统解决方案。

图/招股书

公司自2012年成立之初，即聚焦于机器视觉、精密运动控制等核心技术，为客户批量提供多种高速、非接触式精密检测设备，大大提升客户品质管控的效率。2014年，依托对客户生产工艺的深度理解和对各项核心技术的进一步掌握，公司在精密组装设备领域进一步拓展，开始为消费电子产品的组装制程提供精密组装设备。

2017年，公司成功开发出“显示模组全自动组装线”并完成批量交付，实现了整线集成和批量销售，极大提升了客户的自动化水平。随后，公司不断拓展在线体领域的产品类型，于2019年成功开发出“手机全自动智能分类包装线”、于2021年成功开发出“手机附件全自动智能分拣包装线”和“动力电池成品检测线”、于2022年成功开发出“显示模组预处理线”等。

产品应用领域方面，公司在站稳消费电子领域基础上，于2016年成功进入新能源光伏领域，为客户批量提供“金刚线检测机”；于2020年成功进入医疗领域，为客户提供电极检测设备；于2021年成功进入新能源动力电池领域，动力电池成品检测线首次完成交付。

至此，智信精密已经构筑起强大的竞争壁垒，并取得了显著的市场地位。

经过多年的发展积累和持续的研发创新，公司拥有行业领先的机器视觉、精密运动控制、通用软件平台等技术，公司将这些技术应用于精密检测、精密组装和整线自动化领域，解决了客户的核心诉求。提供从方案设计、软件系统/算法开发、样机制作与验证、批量复制、现场交付、售后运维等一站式、一体化、顾问式服务，具备将客户抽象理念进行快速、准确提炼并转化为具体设计方案和产品，快速导入生产实践的能力。

同时，公司提供的各类工业自动化设备能够有效提高客户的生产效率、产品品质和生产智能化水平，帮助客户实现新工艺、新技术在工业自动化生产中高效落地。再加上公司拥有较强的软件平台开发能力，自主开发的通用软件平台集成了智能控制、智能测量和信息处理等各种功能，可实现软件跨设备通用和可视化快速编程；生产智能管理平台可实现设备综合效率、产量管理、质量控制及维护保养的可视化和智能化。公司掌握的智能制造装备核心技术，已成为公司的核心竞争力。

截至2022年12月31日，智信精密拥有商标14项，专利283项（发明专利20项），软件著作权132项和作品著作权1项，已是国内产品研发经验丰富、产品质量过硬、研发技术能力突出的自主研发生产高端自动化设备产品的企业之一。

公司自2012年成立之初即与苹果公司进行不间断合作。公司产品主要覆盖智能手机和平板等，在显示模组全自动组装线、手机全自动智能分拣包装、无线充电测试自动上下料线体领域实现独供，技术先发优势明显。目前，智信精密已与包括苹果公司、铠胜控股、立讯精密、富士康、伟创力、新能源科技、赛尔康等在内的多家国内外知名企业，形成了稳定、紧密的合作关系。

基于此，智信精密近年来业绩呈现稳定增长态势。

多业务同步发力业绩呈现稳定增长态势

多产品齐发力，智信精密营收规模连年增长。

得益于智能制造装备行业的快速发展为公司提供了良好的发展机遇，同时公司依托于与下游客户建立的稳定合作关系，巩固并不断开拓了优质、稳定的客户群，并以自动化设备为基础，凭借整线智能解决方案优势，开展自动化线体和夹治具业务，提升了收入规模。

加上随着智信精密已销售设备、线体和夹治具数量的持续增加、终端产品技术迭代升级和在客户端形成的良好口碑，终端客户对相关产品的改造需求不断增加，公司改造及技术服务的销售收入迎来增长。

数据显示，公司2020-2022年自动化设备业务贡献1.05亿元、1.41亿元、1.56亿元收入；自动化线体业务贡献1.37亿元、1.57亿元、1.57亿元收入；改造及技术服务业务贡献0.72亿元、1.28亿元、1.87亿元收入，均不断增长，共同推动公司营收总规模分别达到3.99亿元、4.91亿元、5.47亿元，年均复合增速为17.06%。

图/招股书

传导至利润端，得益于毛利率维持高于同业水平的高位，以及多项费用率优化，使得智信精密在研发投入大幅增长的基础上，净利润依旧实现正增长。

首先在毛利率方面，得益于将资源优先集中于优势领域，优先发展毛利率较高的产品，以及整体技术含量高、竞争性强，智信精密2020-2022年主营业务毛利率分别为50.77%、48.90%和45.47%，相较于同比公司均值45.16%、41.78%、41.09%高出不少，在整体下行态势中维持着较高水平。

与此同时，公司在研发费用率由2020年的8.71%大幅增至2022年的12.87%基础上，管理费用率由8.93%降至7.61%，财务费用率由1.62%降至-1.21%，使得整体费用率并未有太大变动，最终推动公司归母净利润由2020年的8181.69万元增至2022年的8904.34万元，年均复合增速4.32%。

图/招股书

而根据公司预测，2023年度收入或将达到6.28亿元，较2022年增长14.75%，扣非归母净利润进一步增至7738.07万元，维持增长态势。

展望未来，新能源应用领域的需求爆发，或将推动智信精密进入新的发展阶段。

行业机遇齐至第二增长曲线逐渐成型

首先就整个智能制造市场而言，仍处于稳定增长趋势中。

根据国际市场研究机构MarketsandMarkets的数据，全球智能制造市场规模将从2020年的2,147亿美元增长至2025年的3,848亿美元，年复合增长率达12.38%。

其中我国的国家政策、不断升级的产业结构以及逐渐消失的人口红利都将推动我国制造业智能化水平不断提高，因而我国智能制造装备行业未来发展前景良好。根据国家统计局数据，我国规模以上专用设备制造业企业营业收入在2022年为3.81万亿元，2017-2022年复合增长率为7.09%。而“中国制造2025”战略更是将制造装备智能化和自动化定位为目前制造业发展的主要方向，未来智能制造装备行业将面对更多的发展机遇。

中国规模以上专用设备制造业企业营业收入（万亿元） 资料来源：国家统计局

其中智信精密主要的下游应用领域——新能源制造业，正为公司提供巨大的增长潜力。

新能源电池具有能量密度高、化学性质活跃的特性，在生产环节，如采用手工、传统半自动化模式进行生产，难以满足对电池产品一致性、稳定性、安全性要求；在检测环节，电池泄漏等重要缺陷测试难以通过人工检测方式进行有效识别，对智能装备存在较大依赖。因此，智能制造设备是生产制造新能源电池的必要装备。

根据高工产研锂电研究所(GGII)数据，在下游锂电池高速增长的带动下，2021年我国锂电设备市场规模为588亿元，同比增长104.88%，其中锂电池中段设备市场规模为210亿元，同比增长100%。预计2025年，我国锂电设备市场规模将达到1,200亿元，其中锂电池中段设备市场规模将达到410亿元。

2022年，智信精密就凭借行业领先的机器视觉、精密运动控制和通用软件等技术，积极向锂电生产设备业务领域拓展。开发了高速切叠一体机、高速激光模切分切一体机和高速卷绕机等锂电池中段生产设备，并陆续进入样机调试验证阶段。

根据卷绕机和叠片机占比整线中段设备投资比例约为70%计算，预计2025年，我国相关设备细分市场规模将超过280亿元，同时考虑到对现有设备的改造升级，相关市场规模和成长空间会更大。jnty

资料显示，公司于2022年已取得星恒电源725.66万元的量产订单，并与安徽利维能动力电池就高速切叠一体机签订的战略协议预计2023年实现订单收入超千万；同时公司进入了国轩高科、广汽埃安、天能锂电、桑顿新能源和耀宁新能源的供应链；未来“非果链”销售收入有望为公司注入新动能。

与此同时，公司消费电子领域的基本盘，依旧具备增长动能。

根据IDC报告，2022年之前，消费电子市场保持增长趋势，2022年出现周期性下滑，但仍保持较大规模，全球智能手机、平板电脑和电脑出货量分别为12.06亿部、1.63亿台和2.92亿台。受益于ChatGPT等AI大语言模型所推进的场景数字化趋势，手机、平板、可穿戴设备、VR/AR消费电子产品有望加速智能化进程，推动消费电子行业的持续复苏，进一步扩大相关自动化设备产品的需求。

其中2017-2022年全球可穿戴设备出货量由1.35亿台增长至4.92亿台，复合增长率达29.52%，呈现爆发式增长态势。2022年可穿戴设备中，苹果公司出货量1.46亿部，占比29.73%。

而且，智能化、集成化作为消费电子产品的发展趋势，要求产品在体积持续变小的同时集成更多的功能，需要自动化设备实现产品生产的精密度要求。目前消费电子自动化渗透率较低，以苹果手机FATP段为例，其涉及制程数量超过130种，其实现自动化的比例不超过40%，随着手机生产工艺和品质要求的不断提升，未来自动化渗透率有望进一步提升。

此背景下，智信精密2020-2022年在手订单金额分别为1.98亿元、2.26亿元和2.67元，复合增长率为16.18%，截至2023年4月末，智信精密在手订单超过6亿元，在手订单总体呈现增长趋势。与之对应的是，公司2020-2022年产能利用率分别为120.57%、117.23%、118.89%，均处于满产状态中。

这意味着，此次IPO募资成功投产升级后，智信精密将打开新的天花板，这家智能制造领先企业正迎来自己增长的第二曲线。

图/招股书

本文源自全景网